展望稳定 标普下调宝钢长期企业信用评级至A-

10月11日，标准普尔评级服务宣布，将中国钢铁企业集团宝钢集团有限公司(宝钢集团)的长期企业信用评级由“A”下调至“A-”，展望稳定。

    与此同时，标普将对其未到期债券的债务评级由 “A”下调至“A-”。还将对该公司及其债券的长期大中华区信用体系评级由“cnAA+”下调至“cnAA”。

    标准普尔信用分析师韩相润表示：“我们下调宝钢集团评级的决定反映了我们认为其个体信用状况恶化，我们将其个体信用状况由‘bbb+’下调至‘bbb’。我们预计其2012-2013年经营表现不佳且投资增长，这反映在现金流保护指标可能疲弱上。我们认为，宝钢集团在这一阶段的盈利能力可能弱于2011年的水平，因钢铁业持续供大于求以及中国宏观经济环境存在不确定性。”

    标普认为，该地区(特别是中国)的钢铁业基本面在未来12-18个月内可能保持疲弱，因需求放缓且产能严重过剩。报告认为，中国钢铁需求正在放缓。这不会显著复苏，因为房地产业需求疲弱、基建支出推迟以及出口行业放缓。此外，预计大量的闲置钢铁产能和中国市场集中度较低将降低该行业的整体盈利能力。

    标普认为，宝钢集团的钢铁产能扩张计划将在未来两年内损害其信用质量。该公司可能在未来三至五年内在广东省湛江市增加年产能1，000万吨，并将在同期扩大投资。预计宝钢集团在扩张期间将继续实现负的自由经营现金流并提高债务水平，因产能增加和经营现金流减少导致投资增加。但是，我们相信，新建产能将在未来三年内在产能、产品组合、成本和经营效率方面改善公司的市场地位。

    标普称，我们下调宝钢集团评级的条件包括我们将其个体信用状况下调至“bb+”或更低，触发条件是财务风险显著恶化。这一状况出现的条件是该公司经营表现受钢铁需求放缓、竞争加剧和原材料成本上升影响弱于目前的预期或者资本支出大于预期。

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